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The first part of the book presents the estimation of traditional models of investment, their interpretation in the light of the disequilibrium theory and their use in evaluating the economic policies implemented during the seventies. The issue of the best representation of the production technology is also addressed. The second part analyses the interdependance of the decisions of investment, employment and consumption of raw materials using simultaneous estimations of factor demand equations, as well as the dynamic adjustment costs firms are facing. The last section illustrates the most recent theories and econometric methods: investment models with several regimes taking into account sales, employment and financing constraints, and the introduction of the uncertainty on future sales.
This work represents the French Regulation School approach to the study of economics. Regulationists focus on the long-term evolution of capitalist economies with a strong emphasis on cross-country comparisons. Methodologically, their approach is flexible and innovative.
CETTE THESE PRECISE LES EVENTIELS EFFETS DES CONTRAINTES FINANCIERES SUR L'INVESTISSEMENT ET SUR L'EMPLOI, EN PARTICULIER LORSQUE CE DERNIER EST LIMITE PAR L'INSUFFISANCE DU CAPITAL. ELLE S'ORGANISE EN SIX CHAPITRES. LE PREMIER INTRODUIT LE LIEN ENTRE L'IRREVERSIBILITE ASSOCIEE AUX DECISIONS D'INVESTISSEMENT ET LA CONTRAINTE DE CAPITAL. LE SECOND DECRIT LES FONDEMENTS DES CONTRAINTES FINANCIERES. IL CONCLUE A LA PERTINENCE DE L'HYPOTHESE DE HIERARCHIE FINANCIERE COMPATIBLE AVEC DES RATIONNEMENTS FINANCIERS. LE CHAPITRE 3 INTRODUIT DES COUTS DE FAILLITE DANS LE MODELE D'INVESTISSEMENT IRREVERSIBLE DE MALINVAUD (1987) ET LE CHAPITRE 4 DES COUTS D'AGENCE. LE CHAPITRE 5 MONTRE QU'UNE CONTRAINTE FINANCIERE SUR LE NIVEAU DU CAPITAL IMPLIQUE AUSSI UNE CONTRAINTE SUR LE TAUX DE CROISSANCE DU CAPITAL. IL ETUDIE SIMULTANEMENT D'AUTRES HYPOTHESES TELLES QUE DES COUTS D'AJUSTEMENT CONVEXES OU DIFFERENTS TYPES DE HIERARCHIE FINANCIERE, DONT CELLE DERIVEE DU CHAPITRE 4 LE CHAPITRE 6 ETABLIT LES POLITIQUES ECONOMIQUES A SUIVRE EN FONCTION DES REGIMES SUR LES MARCHES FINANCIERS ET SUR LE MARCHE DES BIENS.
LES MODELES ECONOMETRIQUES ACTUELS DE L'INVESTISSEMENT IDENTIFIENT LES FACTEURS QUI INFLUENCENT LA DECISION D'INVESTIR MAIS PAS CEUX QUI CONCRETISENT LA DEPENSE. L'INCAPACITE DE CES MODELES AU NIVEAU EMPIRIQUE INVALIDE LA THEORIE NEOCLASSIQUE DU CAPITAL. CETTE ETUDE ELABORE UNE THEORIE D'INVESTISSEMENT QUI S'ACCORDE AU FONCTIONNEMENT D'UNE ECONOMIE CAPITALISTE FONDEE SUR L'ENDETTEMENT. DANS UN CADRE D'OPTIMISATION, L'ENTREPRISE MAXIMISE SON PROFIT SUJET AUX CONTRAINTES DE FINANCEMENT ET DE DEPRECIATION DU STOCK DE CAPITAL. DEPENSE D'INVESTISSEMENT, STRATEGIE FINANCIERE DE L'ENTREPRISE ET DISPONIBILITE DU CREDIT BANCAIRE SONT ETROITEMENT LIES. LE MODELE DECRIT LE COMPORTEMENT DIFFERENCIE DE L'INVESTISSEMENT SELON LA POSITION FINANCIERE DE L'ENTREPRISE. LES PLANS D'INVESTISSEMENT PEUVENT ETRE MODIFIES PAR UNE CONTRAINTE FINANCIERE IMPOSEE PAR LA BANQUE. CETTE CONTRAINTE DE LIQUIDIT E, INITIEE PAR UNE CONJONCTURE DEFAVORABLE OU UNE POLITIQUE MONETAIRE RESTRICTIVE, INFLUENCE LA REALISATION DE L'INVESTISSEMENT ET JUSTIFIE LA DISTINCTION ENTRE INVESTISSEMENT VOLONTAIRE ET INVESTISSEMEN T INVOLONTAIRE. L'INVESTISSEMENT VOLONTAIRE EST PRO-CYCLIQUE, COURT TERME, DETERMINE PAR LES FACTEURS CYCLIQUES DE L'INVESTISSEMENT: LE PROFIT POTENTIEL, LA DEMANDE, L'INCERTITUDE, ET SURTOUT LA SITUATION FINANCIERE DE L'ENTREPRISE. LA DEPENSE VOLONTAIRE EST ANNULEE OU INTERROMPUE SI L'ENTREPRISE ET LA BANQUE EN JUGENT AINSI. L'INVESTISSEMENT INVOLONTAIRE EST PLANIFIE DE LA MEME FACON MAIS SE DISTINGUE PAR SA RIGIDITE D'EXECUTION ET LA NECESSITE DE LE FINANCER. LA THEORIE FINANCIERE DE L'INVESTISSEMENT COMPLETE LA THEORIE DU CIRCUIT QUI INTEGRE PRODUCTION ET FINANCE DANS UNE ECONOMIE MONETAIRE DE PRODUCTION. L'ACCUMULATION DE BIENS D'INVESTISSEMENT A POUR CONTREPARTIE UN ENDETTEMENT NET DES ENTREPRISES, CREANCE DETENUE PAR LES BANQUES ET LES MENAGES-EPARGNANTS. CETTE APPROCHE SOULIGNE LE ROLE FONDAMENTAL DE L'INVESTISSEMENT DANS LA CROISSANCE ECONOMIQUE ET ATTRIBUE LES FLUCTUATIONS ECONOMIQUES AU COMPORTEMENT DES ENTREPRISES ET DES BANQUES FACE A L'INCERTITUDE DE L'AVENIR.
On assiste ces dernières années à un renouvellement de l’analyse de l’investissement en capital fixe des entreprises par la prise en compte de l’incertitude qui caractérise toute décision d’investir. Ces études sur l’accumulation du capital en environnement incertain ignorent cependant le rôle des imperfections des marchés financiers et, donc, des contraintes financières. Tenant compte de cette limite, l’objectif de ce travail est d’analyser l’incidence de l’incertitude sur l’investissement en présence des difficultés financières. Pour atteindre cet objectif, nous proposons, en premier lieu, un modèle théorique d’investissement qui tient compte de l’interaction entre l’incertitude et les contraintes de financement. En second lieu, les implications de ce modèle sont vérifiées en procédant à une analyse économétrique utilisant des données d’entreprises et basée sur un modèle Probit pour la décision d’investir et sur un modèle d’accélérateur flexible pour les dépenses en capital. Les résultats obtenus montrent que, d’une part, l’incertitude exerce un effet négatif important sur l’investissement lorsque ce dernier est irréversible et, d’autre part, la contrainte financière exacerbe l’incidence négative du risque sur l’accumulation du capital. L’implication de ces résultats en matière de politique économique est que les mesures de stabilisation, et spécialement leur crédibilité, sont essentielles pour encourager l’investissement car elles permettent de réduire l’imprévisibilité de la demande et, de manière indirecte, les contraintes financières.
Investment in secondary schooling in Sub-Saharan Africa has been neglected since the World Conference on Education for All at Jomtien. The World Education Forum at Dakar began to recognize the growing importance of post-primary schooling for development. Only 25 percent of school-age children attend secondary school in the region--and fewer complete successfully, having consequences for gender equity, poverty reduction, and economic growth. As universal primary schooling becomes a reality, demand for secondary schools is increasing rapidly. Gaps between the educational levels of the labor force in Sub-Saharan Africa and other regions remain large. Girls are more often excluded from secondary schools than boys. Secondary schooling costs are high to both governments and households. This study explores how access to secondary education can be increased. Radical reforms are needed in low-enrollment countries to make secondary schooling more affordable and to provide more access to the majority currently excluded. The report identifies the rationale for increasing access, reviews the status of secondary education in Sub-Saharan Africa, charts the growth needed in different countries to reach different levels of participation, identifies the financial constraints on growth, and discusses the reforms needed to make access affordable. It concludes with a road map of ways to increase the probability that more of Africa's children will experience secondary schooling.
Aiming to support the development of a framework for the analysis of risk in project design and economic analysis, this handbook outlines technical approaches to modeling risk. Also summarized is the nature and practice of sensitivity analysis in dealing with uncertain outcomes as well as the principles to consider in typical risk analysis situations sector by sector. Case studies are included to demonstrate the application of quantitative risk analysis using actual Asian Development Bank projects to help improve project design and quality. Handbook users will learn to identify factors that are the key determinants of project outcomes, determine the likelihood of an individual project's returns being unacceptable, and design measures to mitigate the risks arising from the identified key factors.