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Les clés essentielles pour évaluer le potentiel d'investissement d'une start-up. Comment négocier l’ouverture du capital de votre start-up à des investisseurs ? Comment devez-vous la valoriser au moment de lever des fonds ? À quel pourcentage du capital peuvent prétendre les premiers investisseurs ? Allez-vous perdre le pouvoir ? Comment estimer et mobiliser votre marge de manœuvre pour négocier ? Telles sont les questions auxquelles cet ouvrage offre des réponses claires, simples et concrètes, accompagnées d’exemples chiffrés basés sur les pratiques de bon nombre d’entrepreneurs et d’investisseurs chevronnés. Après avoir dressé un catalogue de conseils et de suggestions concernant les principaux éléments de discussion et paramètres de valorisation qui vous guideront dans la préparation de vos estimations de valeur et dans vos présentations d’activité, l’auteur s’attache à offrir les clés d’une valorisation raisonnable, gage d’une relation durable avec les investisseurs. L’ouvrage est enrichi d’une liste méthodique d’informations pratiques qui vous permettront d’être mieux armé pour argumenter et convaincre des financeurs privés tels les business angels et les fonds de capital-risque. Un outil facile d'utilisation qui s’adresse à toute personne impliquée dans le financement des start-ups (investisseur, entrepreneur, porteur de projets, professionnel de la finance, du conseil, du droit...) ! EXTRAIT Contrairement aux autres publications axant la discussion sur la valorisation financière des start-ups uniquement à partir de la théorie financière pure (appliquée aux jeunes pousses) à grands renforts de démonstrations mathématiques sophistiquées ou aux parutions ne consacrant que quelques pages sur le sujet, ce livre est le premier ouvrage s’évertuant à présenter, sur une plus grande échelle, une vision plus complète, une analyse et une synthèse plus poussées des observations de terrain sur le thème. À PROPOS DE L'AUTEUR Carl-Alexandre Robyn a fondé le cabinet de consultance VALORO dont une des spécialités est la valorisation des jeunes pousses lors des levées de fonds. Il est business angel reconnu et a une expérience multiple de la création, de la gestion et du financement de start-ups dans plusieurs secteurs d'activité.
L’innovation ouverte exige des échanges permanents entre science et marché ; les start-up issues de la recherche en sont un véhicule privilégié. Si la création de ces « jeunes pousses » valorisant des travaux scientifiques a été fortement encouragée par les politiques publiques depuis une dizaine d’années, on sait peu de choses des effets qu’elles induisent sur leurs marchés. Que valent-elles ? Comment comprendre leur rôle et saisir leur impact ? Qu’apportent-elles aux entreprises avec lesquelles elles coopèrent ? Cet ouvrage propose une approche originale : pour rendre compte de la portée de ces start-up, il traque les réseaux d’innovation qu’elles construisent et animent. Il analyse les formes et les effets des partenariats avec des start-up par une double perspective : l’analyse statistique des innovations produites dans un vaste échantillon de collaborations inter-firmes et l’observation fine des pratiques d’évaluation mises en œuvre par les entreprises partenaires. L’enquête met en lumière la dynamique exploratoire de ces partenariats, la diversité des résultats qu’ils génèrent et la spécificité des dispositifs sur lesquels ils s’appuient. L’ouvrage intéressera aussi bien les chercheurs en sciences de gestion et en sociologie que les acteurs publics impliqués dans la valorisation de la recherche et les acteurs industriels qui sont amenés à coopérer avec des start-up technologiques.
Découvrez les clés du succès pour le lancement de votre start-up ! Ce guide pratique présente des solutions innovantes pour vous aider à mieux choisir vos cofondateurs, vos investisseurs, vos employés clés et à mieux partager avec eux le capital-actions de votre jeune entreprise. Ces deux problématiques fréquentes auxquelles doivent faire face les fondateurs apparaissent essentiellement au démarrage de la jeune pousse. Le choix des associés et la répartition du capital qui s’ensuit impactent chacun à leur façon la stabilité et la croissance (et donc la valeur) de la start-up, et la capacité des fondateurs à garder, à terme, le contrôle sur leur entreprise. Ce livre, fruit d’une analyse approfondie des faits observés sur le terrain, montre de manière créative le chemin à suivre pour trouver l’équilibre entre la volonté de garder le contrôle et l’ambition de créer le maximum de valeur au sein de votre start-up. Plusieurs outils novateurs (The Founders’ Equity Split CalculatorTM, The Founders’ Suitability EstimatorTM, The Startup Investors’ Suitability EstimatorTM, The Smart Quality Check & Premoney ValuatorTM, The Startup Key Employees’ Suitability EstimatorTM, The Smart Pitch ValuatorTM), basés sur des tableaux et des modèles originaux d’analyse, sont proposés dans ce manuel afin d’inciter les créateurs d’entreprise à prendre leurs décisions instinctives dans un environnement chaotique de manière plus éclairée sur les incidences à court et à long terme de leurs choix. Ce livre pratique propose une véritable mine d'outils pratiques à l'usage des jeunes entrepreneurs ! À PROPOS DE L'ÉDITEUR Depuis plus de 15 ans, Edi.pro, maison d’édition belge, publie des livres et des lettres d’informations à destination des professionnels (dirigeants de PME, cadres, gestionnaires, professions libérales, enseignants, étudiants,...). Distribué dans toute la francophonie, Edi.pro édite des ouvrages, papier et électronique, tant en français qu’en néerlandais. Le catalogue compte près de 250 titres rédigés par des spécialistes de terrain. À PROPOS DE L'AUTEUR Carl-Alexandre Robyn a fondé le cabinet de consultance Valoro dont une des spécialités est la valorisation des jeunes pousses lors des levées de fonds. Il est business angel reconnu et a une expérience multiple de la création, de la gestion et du financement de start-ups dans plusieurs secteurs d'activité.
Le nombre de créations des jeunes pousses s’envole depuis une dizaine d’années, si bien que le gouvernement encourage leur formation afin de faire de la France la « nation des start-up ». Cet ouvrage vise à mieux comprendre l’émergence de ces entreprises en étudiant l’influence de l’écosystème sur leur développement et les modes de financements auxquels elles ont recours. Le financement des jeunes pousses constitue un enjeu de taille sachant qu’elles sont souvent confrontées au refus d’être accompagnées par les banques. Il dépend en grande partie de l’environnement géopolitique et économique. Une étude comparative avec les modèles anglo-saxons permet de proposer des solutions de financement pour la France. L’ouvrage traite aussi du financement participatif par fonds propres, ou equity crowdfunding, qui s’avère être une alternative de financement à succès. Par le biais d’études théoriques et empiriques, L’émergence des start-upapporte des solutions concrètes visant à développer l’entreprenariat innovant.
Startup ! Voilà un mot qui fait rêver des générations entières, dans le monde entier. Argent, richesse, gloire pour certains, innovation, progrès, mission messianique pour d’autres, la startup est le lieu de presque toutes les nouvelles utopies. Mais, problème... des millions d’euros d’argent public subventionnent cet « écosystème » sans retour sur investissement. Derrière le rêve, se cache une réalité plus rude. Il est temps d’imaginer un vrai projet de société autour de cette nouvelle manière de créer de la valeur. Ce livre déconstruit le mythe du startuper et propose un nouveau modèle, plus mature et plus adapté aux enjeux des prochaines années. Il s’adresse aux entrepreneurs, aux startupers, aux investisseurs et aux dirigeants de l’innovation, issus de la sphère privée ou publique, et à tous ceux qui se passionnent pour le temps présent et le monde qui vient. Faisons de la startup un projet de société plutôt qu’un phénomène sociétal !
La compétition internationale dans le domaine des sciences et des technologies, pilier de l'économie mondialisée, incite inévitablement à réfléchir sur les brevets d'invention, leur pratique et leur devenir. Depuis plus de 10 ans, l'Académie des sciences mène une réflexion sur les questions de propriété intellectuelle dans la recherche, ce qui l'a déjà conduite à organiser, avec l'Académie des sciences morales et politiques, cinq colloques sur ces questions, publiés dans la même collection. Le 5 juillet 2011, l'Académie des sciences et l'Académie des technologies se sont associées pour consacrer un nouveau colloque aux derniers développements du droit et de la pratique des brevets, en tant qu'outils de l'innovation et de la valorisation. Les actes de ce colloque sont consacrés dans un premier temps au droit positif des brevets d'invention et de leur valorisation. Dans un second temps, sont examinées les évolutions, positives ou négatives, que l'économie mondialisée risque de produire ou a déjà commencé de produire sur le droit actuel, de même que les réactions qu'elle suscite, ou devrait susciter, à tort ou à raison. Pour mener ces réflexions, les Académies ont fait appel aussi bien à des intervenants issus du monde de l'industrie qu'à des chercheurs et universitaires, mais également à des représentants de cabinets de brevets, de l'Office européen des brevets et de la Commission européenne. D'élément d'une stratégie d'entreprise à une stratégie d'État, le droit des brevets, souvent encore national, est confronté à cette économie mondialisée. De celle-ci découle également la multiplication des acteurs intervenant dans ce champ d'action traditionnellement restreint aux relations entre inventeurs et employeurs d'une part, brevetés et licenciés d'autre part. Le monopole accordé par le brevet est-il à remettre en cause ou doit-il être modifié du fait de cette évolution ? Autant de questions auxquelles le présent ouvrage contribue à répondre.
L'ouvrage présente les méthodes d'évaluation attachées à cette classe d'actifs et éclaire le lecteur sur les singularités du montage d'une opération de capital-risque, en replaçant l'industrie du capital-risque dans sa perspective théorique. Le capital-risque est une industrie qui a vocation à soutenir financièrement les entreprises innovantes. Elle est constituée d'un large périmètre d'acteurs (business angels, financement participatif, sociétés d'investissement spécialisées, structures de corporate venture adossées à une grande entreprise). Les investissements en capital-risque s'effectuent en effet sur des projets incertains et volatils, ce qui implique des montages financiers différents de ceux employés pour des entreprises plus matures (prêt bancaire, LBO, etc.), ainsi que l'utilisation de méthodes d'évaluation d'entreprises particulières. Cet ouvrage présente les techniques d'évaluation des startups risquées (méthodes de scoring, Venture Capital Method, First Chicago Bank Method, options réelles) utilisées par les sociétés de capital-risque. Il explique la façon dont ces sociétés structurent les montages lorsqu'elles investissent dans une startup innovante (logique de l'investissement séquentiel pour tours de table successifs, techniques de relution en cas de défaillance de la startup, mécanismes de la cession préférentielle). Il est également à jour des nouveauxmodes de financement des startups (Venture loan, Initial Coin Offering) et détaille les principales stratégies de croissance (growth hacking, lean startup) déployées par celles-ci afin de rendre leur business model scalable. Il expose les nouvelles métriques de suivi de la performance associées à ces stratégies (customer acquisition cost, customer retention rate, customer lifetime value, etc.) et couvre les modes de sortie du capital-risque (introduction en bourse, sortie industrielle, reclassement des participations entre actionnaires, liquidation). Les aspects légaux (principales clauses des pactes d'actionnaires) et fiscaux sont également mentionnés. De nombreuses études de cas accompagnées de calculs détaillés permettront au lecteur de se familiariser avec ces montages et méthodes d'évaluation particuliers.