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Seminar paper del año 2003 en eltema Economía de las empresas - Inversiones y finanzas, Nota: 10 bzw. volle Punktzahl, ESCP Europe (Mercados Financieros - Financial Markets), Idioma: Español, Resumen: La mayoría de las empresas nuevas funcionan con los fondos obtenidos de la familia, los amigos o préstamos bancarios. Pero es muy difícil para las nuevas empresas obtener préstamos que satisfagan sus necesidades de fondos, especialmente cuando todavía no tienen un historial suficientemente largo para ser creíble en los bancos y crecen rápidamente. Por eso sólo las empresas que tienen las mejores ideas y el potencial más alto pueden ser financiadas con capital riesgo (venture capital). Por capital riesgo se entiende la actividad de financiación consistente en participar, con una vocación de permanencia limitada, en el capital de empresas no financieras que no coticen en bolsa, y con objeto de obtener una rentabilidad adecuada al riesgo asumido en la inversión1. Es decir, capital riesgo es el dinero entregado por profesionales a nuevas compañías que tienen el potencial de crecer rápidamente y desarrollarse como jugadores importantes en el mercado. Los profesionales invierten en la compañía junto con los fundadores y la dirección de la empresa. El capital riesgo es una fuente de fondos importante para las empresas que comienzan su vida. Existen dos fuentes de este tipo de financiación- los business angels y las entidades de capital riesgo. Los business angels son personas privadas, que tienen un superávit de fondos y buscan la oportunidad de obtener beneficios altos por inversiones en empresas “start-up”. Estos inversores privados son generalmente los ex-empresarios o ejecutivos retirados. Las entidades de capital riesgo son las empresas que tienen el objetivo de invertir en nuevas empresas y los recursos para hacerlo. Estas entidades son normalmente sociedades limitadas que gestionan los fondos entregados por sus socios. Sus actividades consisten en: - financiar nuevas empresas que puedan crecer rápidamente - asistir en el desarrollo de nuevos productos y servicios - añadir valor a la empresa por participación activa - correr más riesgos esperando los mejores resultados (beneficios mas altos) - orientar las inversiones a largo plazo El capital riesgo es una forma activa de invertir en una empresa. Los inversores normalmente quieren un sitio en la junta directiva, para que puedan activamente controlar las actividades de la empresa y asegurarse así la mejor rentabilidad de la inversión en dicha empresa. [...] 1 “Guía del sistema financiero español”
La pequeña y mediana Empresa constituye un factor clave para la estabilidad y competitividad de la estructura económica de los países más desarrollados, dada su contribución a la creación y mantenimiento del empleo, las ventas, las exportaciones, y el Producto Interior Bruto. Una de las deficiencias estructurales de este tipo de empresas está relacionada con la carencia de recursos financieros a largo plazo (especialmente de recursos propios), que no sólo limitan sus posibilidades de crecimiento y desarrollo futuro, sino que incluso condicionan su supervivencia. En la mayoría de los paises industrializados, el capital riesgo constituye uno de los principales mecanismos de ayuda a la PYME. Este instrumento financiero se caracteriza por inyectar financiación estable, fundamentalmente mediante la toma de participaciones minoritarias y temporales en el capital social de las empresas. Otro de los elementos que hacen especialmente atractivo al capital riesgo es la función de asesoramiento a nivel gerencial, aspecto especialmente interesante para las PYMES, que suelen adolecer de capacidades directivas. Este libro pretende servir de guía de empresarios y emprendedores para la utilización del capital riesgo en el desarrrollo de sus proyectos empresariales. En este trabajo se efectúa un análisis completo sobre las características, ventajas e incovenientes de este instrumento, haciendo especial referencia a su proceso y esquema de funcionamiento.
Con carácter general, el capital riesgo puede definirse como una actividad financiera que proporciona recursos a medio y largo plazo, sin vocación de permanencia ilimitada, a empresas que tienen dificultad para acceder a otras fuentes de financiación, como el mercado de valores o el crédito bancario. En definitiva, nos encontramos ante una actividad financiera que se concreta en: - Inversiones temporales en empresas de pequeña o mediana dimensión con el objetivo de potenciarlas y proceder posteriormente a su desinversión, a medio o largo plazo, con el fin de materializar la plusvalía que, en su caso, hubiera podido generarse. - La concesión de préstamos participativos y otras formas de financiación y la prestación de servicios de asesoramiento relacionados con la actividad propia de las entidades de capital riesgo. Los beneficios que esta industria puede aportar a las empresas hacen que resulte conveniente realizar una aproximación a esta desde distintas perspectivas. Así, esta obra tiene por objeto estudiar la industria del capital riesgo desde tres prismas fundamentales: - El histórico. - El económico-financiero. - El jurídico. Se abordan en primer lugar las distintas actividades y operaciones implementadas por los operadores de capital riesgo. A continuación, se realiza un repaso de la evolución histórica, jurídica y económica del sector, deteniéndose en cada uno de los ciclos expansivos y de crisis que ha atravesado, para concluir realizando un análisis crítico y a su vez constructivo del papel relevante que tiene el capital riesgo en la actividad empresarial y económica.
La presente obra sitúa la nueva Ley 25/ 2005 de 24 de noviembre, reguladora de las entidades de Capital Riesgo (RC) y sus sociedades gestoras, en un contexto más amplio que comprende todos los detalles de estas operaciones. Su sistemática está configurada para explicar la incidencia del nuevo texto legal, en las diversas fases y trámites que integran una operación de CR, incluyendo los aspectos de carácter Administrativo, Fiscal, Laboral y, naturalmente, los Financieros. Sin olvidar las cuestiones societarias y la problemática de la concentración desde la perspectiva del Derecho de la Competencia. Los objetivos confesados de la nueva regulación “...agilización del régimen administrativo y flexibilización las reglas de inversión...” alcanzan toda su expresión con la experiencia de juristas prácticos, profesionales avezados en estas operaciones por su servicio a numerosas entidades que han desarrollado proyectos de inversión en nuestro país desde hace más de veinte años. Y la obra ve la luz oportunamente al hilo de un nuevo marco legal y fiscal especifico, con el objeto de facilitar un mejor conocimiento y aceptación del CR dentro del mundo empresarial español y una mayor presencia de los inversores institucionales y financieros, a fin de impulsar y estimular esta actividad de financiación y dinamizar así la economía. Su contenido se estructura en diversas secciones que estudian en ese nuevo marco legal incentivador, los requisitos de las entidades de CR; las autorizaciones e infracciones y sanciones; los trámites que integran la ejecución de la operación: El contrato, la problemática de las cláusulas habituales, listas de comprobación; Cartas de intenciones, Due dilligence, la estrategia del cierre de la adquisición; los poderes, representaciones y garantías, las contraprestaciones, la intervención de elementos extranjeros; la desinversión: mecanismos de salida y de protección de la inversión. El arbitraje y otras formas de resolución de conflictos etc. Cúmulo de contenidos que hacen de ella una guía práctica para facilitar el conocimiento y el seguimiento y realización de toda la tramitación que integra esta forma de financiación de la actividad empresarial. Desde los inicios de esta actividad en nuestro país un total de 3.967 empresas han sido participadas por estas entidades con ostensible crecimiento en operaciones de inversión de cuantía reducida ( middle market) entre 10 y 100 millones de euros. Elaborada por catedráticos y abogados especializados en este campo de actividad, con el aval del rigor técnico y practicidad de la firma Gómez Acebo & Pombo, abogados y avalado por la Asociación Española de Sociedades de Capital Riesgo (ASCRI).
Descubra todas las fuentes de financiación posibe para grandes, pequeñas y medianas empresas. Existe un consenso generalizado sobre el principal objetivo de la gestión de la empresa en general y de la financiera en particular, y éste consiste en la maximización del valor. El valor no sólo puede crearse a través de la realización de proyectos de inversión, sino también a través de la selección de aquellas fuentes de financiación adecuadas cuyo resultado sea una estructura financiera óptima que minimice el coste de capital y, en consecuencia, maximice el valor de la empresa. Este libro va dirigido tanto a los estudiantes de Economía y Administración de Empresas como a aquellos profesionales que desarrollan sus actividades en el área financiera y quieran ampliar y actualizar sus conocimientos en el ámbito de las finanzas empresariales. También aborda la problemática que plantea la selección de cada uno de los diferentes instrumentos financieros, los criterios a tener en cuenta en su elección, el cálculo de su coste efectivo y su impacto sobre el valor de las acciones. En el libro se tratan todas las fuentes de financiación disponibles tanto para las grandes empresas como para las pequeñas y medianas, analizando las ventajas e inconvenientes de cada una de ellas.